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【财务管理】

多选题

1. 下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的有( )。

A普通年金现值系数×资本回收系数=1

B普通年金终值系数×偿债基金系数=1

C普通年金现值系数×(1+i)=预付年金现值系数

D普通年金终值系数×(1+i)=预付年金终值系数

2. 某公司拟购置一处房产，付款条件是：从第7年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设该公司的资金成本率为10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为( 　)万元。

A.10×[(P/A，10%，15)-(P/A，10%，5)]

B.10×(P/A，10%，10)(P/F，10%，5)

C.10×(F/A，10%，10)(P/F，10%，15)

D.10×[(P/A，10%，15)-(P/A，10%，6)]

3.下列关于证券投资组合理论的表述中，不正确的有( 　)。

A.证券投资组合能消除大部分系统风险

B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大

C.当相关系数为正1时，组合能够最大程度地降低非系统风险

D.当相关系数为负1时，组合能够最大程度地降低非系统风险

4.下列各项中，不属于变动成本的有( )。

A.职工培训费用

B.管理人员基本薪酬

C.新产品研究开发费用

D.按销售额提成的销售人员佣金

5.资本资产定价模型的局限性主要表现在( )。

A.某些资产或企业的β值难以估计

B.依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用要打折扣

C.提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述

D.资本资产定价模型的假设条件与实际情况存在较大偏差

答案解析

1. 【答案】ABCD。解析：此题考查货币时间价值系数之间的勾稽关系。选项ABCD的表述均正确。同学们可以将此题这四个选项作为结论记住，这样的题在很多地方出现，考试时也特别容易考。道理在我们这套试卷的个别题目解析中我们也说明过。大家在做题时多留意一下。综上，本题应选ABCD。

2.【答案】ABC。解析：本题考核递延年金现值的计算，共有三种计算方法。第7年的年初，就是第6年的年末，那么在计算递延年金时，就是往前折5年(6-1)，即m=5，n=10。

可以用三种方法来计算：

=10×(P/A，10%，10)(P/F，10%，5)(选项B);

=10×[(P/A，10%，15)-(P/A，10%，5)](选项A);

=10×(F/A，10%，10)(P/F，10%，15)(选项C)。

综上，本题应选ABC。

3.【答案】ABC。解析：选项A表述错误，证券投资组合不能消除系统风险;选项B表述错误，证券投资组合的风险与组合中各资产的风险、相关系数和投资比重有关，与投资总规模无关;选项C表述错误，选项D表述正确。当相关系数为负1时，表明两项资产的收益率具有完全负相关的关系，组合能够最大程度地降低非系统风险。综上，本题应选ABC。

4.【答案】ABC。解析：变动成本是指在特定的业务量范围内，其总额会随业务量的变动而成正比例变动的成本。如直接材料、直接人工，按销售量支付的推销员佣金、装运费、包装费，以及按产量计提的固定资产设备折旧等都是和单位产品的生产直接联系的，其总额会随着产量的增减成正比例的增减。职工培训费和新产品研究开发费用为酌量性固定成本，管理人员基本薪酬为约束性固定成本。综上，本题应选ABC。

5.【答案】ABD。解析：尽管资本资产定价模型已经得到了广泛的认可，但在实际运用中，仍存在着一些明显的局限，主要表现在：(1)某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业。(2)由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣。(3)资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得资本资产定价模型的有效性受到质疑。综上，本题应选ABD。